Comparar informes · Nueva Expresión Textil

Qué cambió entre estas versiones

Cambia: La revisión cierra una laguna de definición: generación operativa 4,3 M EUR excluye cambios de circulante y coste de deuda. El circulante de balance pasó de 7,084 a 14,261 M, incremento 7,177 M; no equivale mecánicamente al consumo del estado de flujos sin conciliación, pero explica por qué el APM no es FCF. Trabajos capitalizados 2,250 M frente a 0,860 M apoyan beneficio y siguen requiriendo caja. Beneficio antes de impuestos 2,222 M más ingreso fiscal 1,019 M = beneficio 3,241 M; el fiscal no es beneficio recurrente del propietario. Pagarés de marzo 13,9 M vencen en 9–18 meses, 82% a 18 meses; efectivo junio 11,905 M. Mantengo cautela y notas sin negar crecimiento comparable ni convertir objetivo de apalancamiento en certificado de covenants. Comparación posterior al primer sello con la ficha pública v6, informe 2026-10-15, 1.02 EUR. Empresa/Oportunidad/Final anteriores: 6.4/4.5/5.3; actuales: 6.1/4.9/5.4. Veredicto anterior: EVITAR / NO INCORPORAR; actual: NO INCORPORAR. Son juicios separados; no se recalculan mediante una media.

Sigue igual: Las versiones, precios originales, puntos cero y observaciones anteriores se conservan. El contraste usa ficha y metadatos archivados, sin afirmar relectura íntegra de los PDF anteriores.

Por qué importa: NO INCORPORAR. El fuerte crecimiento operativo es real; la valoración anticipa una plataforma industrial y adquirida mucho mayor.

Los informes que repiten periodo no son resultados nuevos. Los precios de referencia y las notas no prueban que se haya cumplido la tesis.