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Qué cambió entre estas versiones

Cambia: Frente a v4, Empresa 8,7, Oportunidad 8,2 y Final 8,35, esta revisión fija 8,3 / 7,6 / 7,9 y ESPERAR / VIGILAR. Se conservan notas, veredicto, referencia y PDF anteriores. El cambio es juicio nuevo de calidad, caja económica, financiación y precio bajo V1; no demuestra por sí mismo un trimestre nuevo de deterioro ni mayor precisión predictiva.

Sigue igual: Se conserva el modelo de negocio y la evidencia de periodos identificados en cada informe. Las previsiones no se convierten en resultados y no se altera el punto cero del seguimiento.

Por qué importa: Empresa: 8,3 por escala, marcas y distribución con potencial internacional; limitada por competencia y posibilidad de menor monetización regulada. Oportunidad: 7,6 por precio interesante bajo normalización razonable, con menos protección de lo que sugiere el PER LTM y conversión reciente incompleta. Final: 7,9 combina calidad y precio con riesgo de pérdida de margen, sin media ni umbral inventado. La decisión de esperar no niega que pueda ser rentable comprar; exige evidencia para defender el retorno al precio de referencia. Por qué podemos estar equivocados: la cartera, la red y el crecimiento internacional pueden aportar más valor del reconocido sin exigir tanto capital adicional. Qué dato cambiaría el juicio: caja posterior a SBC, inversión y sanción, costes de adquisición de clientes y take-rate después de medidas correctoras. Menos respaldado: BPA económico sostenible y efectivo realmente excedentario; los múltiplos ilustrativos no cierran ese hueco. Revisión propia con lectura primaria parcial; no auditoría financiera independiente.

Los informes que repiten periodo no son resultados nuevos. Los precios de referencia y las notas no prueban que se haya cumplido la tesis.